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乌俄战争导致俄罗斯与西方金融体系断离2年,俄罗斯出口商除了卢布债务外,只剩人民币融资,几乎没有其他选择。但随着人民币融资成本攀升,这些发行人民币债务的俄罗斯企业,出现了麻烦。
《彭博》报道,俄罗斯央行提高利率,导致国内企业的借贷成本上升。俄罗斯顾问公司Yakov & Partners数据显示,2023年俄罗斯的债务基准增加了1倍多,导致俄罗斯企业借款人额外承担1.2兆卢布的债务成本。
俄罗斯的能源、矿业等企业为了满足外汇的需求,近年发行了数十亿人民币的债务,庞大的融资债务造就沉重利息支出。
俄罗斯央行表示,2023年最后3个季度,俄罗斯企业人民币债券的数量(全部在国内市场出售)达到了相当于8000亿卢布的水平。2023年人民币贷款达460亿美元,创新纪录。2023年俄罗斯最大的矿业公司Nornickel,其利息支出约计将达到8亿美元,预计今年进一步攀升至10亿美元,但在2021年(乌俄战争爆发的前1年)仅为3.15亿美元。
俄罗斯最大的石油生产商Rosneft PJSC也面临同样的利息压力,2023年第4季利息支出较去年同期多了50%。
莫斯科投资公司Aricapital表示,2022年至2023年所发行的人民币债券,代表了“廉价的资金来源”。随著人民币债务成本上升,2023年人民币债券的平均殖利率上升了近2个百分点、接近6%。
短期人民币借贷成本的波动较大。《彭博》数显示,3月初人民币短期借贷成本一度飙升至15.7%,几天后又回落到4%左右。对俄罗斯公司来说,透过中国人民币融资将越来越昂贵。